Использование Дерева принятия решений в финансах

Дерево принятия решений является одним из важнейших компонентов в мире финансов, философии и на уроках по анализу решений.

Многие студенты и выпускники не понимают цели этого метода даже несмотря на то, что такое статистическое представление играет важную роль в корпоративных финансах и экономических прогнозах.

Основы Дерева принятия решений

Подобные методы организованы следующим образом: человек принимает какое-то серьезное решение, например, инвестиции в проект или выбирает между двумя венчурными инвестициями.

В таких случаях принимаемые решения обычно отображаются в виде узлов, и они отражают те или иные ожидаемые результаты в случае, если человек примет такое решение.

В качестве примера, можно привести следующую ситуацию. Ожидается рост прибыли на $5 000 000.

Однако события, которые описываются в конечных узлах являются спекулятивными по своей природе, узлы вероятностей также отражают определенные возможности.

По мере того, как список становится более обширным и в нем рассматриваются сложные решения, необходимо применять Байесовскую модель для определения приоритетных возможностей.

Биноминальная модель цен в Дереве принятия решений

Такая модель часто применяется к ценам опционов. Дело в том, что биноминальная модель использует отдельные возможности для определения стоимости опциона в период экспирации.

Основные биноминальные модели предполагают, что стоимость базового актива вырастет или упадет на основании рассчитанных вероятностей к моменту экспирации.

Однако ситуация усложняется с американскими опционами, где контракт может исполняться в любой момент до экспирации.

Соответственно биноминальное дерево начинает делиться на множество узлов, которые будут отражать цену опциона со временем.

По мере увеличения количества узлов, биноминальная модель трансформируется в формулу Блэка-Шоулза.

Несмотря на то, что формула Блэка-Шоулза предлагает более простую альтернативу для опционных цен, чем Дерево принятия решений, программное обеспечение может создать биноминальные модели цен опционов с бесконечным количеством узлом.

Такой тип расчетов позволяет получить более точную информацию по ценам, особенно для Бермудских опционов и акций, по которым выплачиваются дивиденды.

Использование Дерева принятия решений для анализа реальных опционов

Оценка реальных опционов, таких как опцион на развитие или прекращение проекта может проводиться с использованием Дерева принятия решений, так как их стоимость не может быть определена через формулу Блэка-Шоулза.

Реальные опционы представляют собой решения, которые может принимать компания, например, на развитие или прекращение деятельности.

Например, компания в сфере добычи нефти и газа может приобрести участок сегодня и в случае, если добыча идет успешно, компания приобретает еще участки.

Если добыча идет безуспешно, компания не будет исполнять опцион, и он экспирируется.

С учетом того, что реальные опционы представляют значительную ценность для корпоративных проектов, они являются неотъемлемой частью при подготовке решений по бюджету.

Частные инвесторы могут принимать решение о покупке опциона еще до запуска проекта.

К счастью, после определения вероятностей успеха или неудачи проекта, Дерево принятия решений проясняет картину по ожидаемым результатам капиталовложений.

Применение Дерева принятия решений для выбора между конкурирующими компаниями

По аналогии с описанным выше, Дерево принятия решений можно использовать для бизнеса.

Компании часто принимают решения по разработке продукта, выбору персонала, операционной деятельности и так далее.

Создание Дерева принятия решений для всех этих аспектов позволяет систематизировать оценку по доступным вариантам.

Конечно, это не значит, что такое Дерево решений можно применять во всех случаях. Но оно представляет инструмент для определения решений тех или иных проблем.

Также оно позволяет управлять последствиями важных решений.

Например, Дерево решений помогает управляющим определять ожидаемый финансовый эффект от найма сотрудника, который не отвечает требованиям и которого необходимо уволить.

Биноминальное дерево и инструменты оценки процентных ставок

Биноминальное дерево не обязательно является деревом решений, но оно строится по таким же принципам и используется с той же целью – определить влияние переменных неопределенного характера.

Движения процентных ставок вверх и вниз имеют значительное влияние на стоимость ценных бумаг и деривативов, связанных со ставками.

Биноминальное дерево позволяет инвесторам оценить бонды с точки зрения прогнозов по колл и пут с учетом будущих процентных ставок.

Модель Блэка-Шоулза не подходит для оценки бондов и опционов на процентные ставки, поэтому биноминальная модель является отличной альтернативой.

Корпоративные проекты часто оцениваются с помощью Дерева решений, которое учитывает различные состояния экономики.

Соответственно, стоимость бондов, свопов на процентные ставки и любого другого инвестиционного инструмента можно определить посредством анализа с учетом разных процентных ставок.

Дерево решений и корпоративный анализ

Такой подход позволяет инвесторам изучить весь спектр факторов, способных повлиять на их решения.

Перед тем, как запустить многомиллионную акцию в рамках Super-Bowl, компания оценивает различные варианты маркетинговой кампании.

На итоговый результат могут повлиять различные аспекты, такие как состояние экономики, коммерческая привлекательность, качество продукта, реклама у конкурентов.

Как только влияние этих факторов определено и соответствующие вероятности получены, компания может принять решение запускать ли ей рекламную кампанию или нет.