Время обращения
Время обращения – это время, которое остается до выплаты по долгу или завершения срока действия финансового контракта.
Чаще всего этот термин используется для нестандартизированных контрактов, таких как свопы по валютным обменам или процентным ставках.
Термин срок погашения, в свою очередь, используется обычно для выражений той же концепции только для правительственных и корпоративных бондов.
Также, этот термин применяется для определения частотности платежей по свопам процентных ставок.
Срок до погашения финансового инструмента со временем сокращается, в то время как его срок погашения остается неизменным.
Риски по отношению к тому или иному активу здесь связаны с тем, что цена может упасть по мере того, как будет приближаться срок погашения.
Срок до погашения свопа по процентным ставкам может относиться к частоте обмена купонных платежей.
Риск
В целом, риски, связанные с определенным инструментом, снижаются со временем, по мере приближения срока погашения.
Дело в том, что чем дольше срок инвестирования, тем выше риски, что что-то пойдет не так.
Соответственно, инвестор может лишиться части или всей своей инвестиции. Именно поэтому обычно свопы на процентные ставки с большим сроком требуют большего спреда.
Некоторые инвесторы не покупают финансовые инструменты или контракты в случае, если срок до погашения дольше определенного периода в связи с рисками.
Лимит по сроку до погашения может варьироваться в зависимости от кредитного рейтинга второй стороны.
Например, банк может заключить пятилетний своп на процентную ставку с компанией рейтинга АА.
Но если у компании рейтинг А, в таком случае, банк будет заключать только трехлетний договор на своп.
Свопы
Свопы на процентные ставки представляют собой обмен одного типа платежа по процентной ставке с фиксированным процентом на другой тип платежа с плавающей ставкой.
Купоны обмениваются между двумя сторонами на определенный срок. Обычно он и является сроком до погашения.
Например, один из самых распространенных своповых контрактов предполагает обмен фиксированной ставки по платежам на трехмесячную ставку LIBOR с оплатой каждые полгода.
Это значит, что если плавающая ставка изменяется по кварталам, платежи выполняются на полугодовой основе. Соответственно, срок в данном случае составляет 6 месяцев.
Базовые свопы – это обмен индексов плавающих ставок на другие, такие как одномесячные долларовые LIBOR на трехмесячные долларовые LIBOR.
Зачастую, такие контракты структурированы таким образом, что платежи по процентным ставкам можно обменять только на более длительный из двух периодов.
В нашем примере, обмен будет проводится каждые три месяца, так как это срок до погашения. Риски снижаются для стороны, которая платит LIBOR раз в месяц.
Связанные термины
Ванильный своп
Ванильный своп – это основной тип форварда и торгуется на внебиржевом рынке между двумя частными лицами.
Как работает базовый своп на ставки
Этот инструмент представляет собой своп в котором у обеих сторон плавающие процентные ставки, основанные на разных денежных рынках.
Ноты плавающей ставки
Это вид нот с плавающей ставкой, изменяющейся обычно каждые полгода. Причем такие ноты привязаны к определенному индексу денежного рынка.
Индекс эффективности
Это краткосрочная коммерческая бумага, для которой процентная ставка выплачивается в базовой валюте.
Определение свопа процентных ставок
Такой своп представляет собой форвардный контракт в котором один вид будущих процентных ставок меняется на другой с учетом определенного объема средств.
Свопы с нулевым купоном
Этот тип свопов представляет собой обмен основными суммами в которых платежи с плавающими процентными ставками осуществляются на периодической основе, как в ванильных свопах, но платежи с фиксированными ставками выполняются только тогда, когда достигается срок погашения вместо периодических выплат в течение жизни свопа.